La permanenza di Lufthansa fuori dal Dax potrebbe dipendere da poche sedute di Borsa. Nelle valutazioni di Deutsche Bank, il vettore aereo tedesco è ora di poco sotto il livello richiesto per un inserimento accelerato nell’indice, con tre giorni di contrattazioni ancora disponibili prima della data di riferimento.

La revisione di settembre coinciderà con il quinto anniversario dell’allargamento del Dax, passato da 30 a 40 componenti. L’espansione ha aperto l’accesso a varie small cap, mentre per Lufthansa, esclusa dall’indice nel 2020, il 2026 potrebbe rappresentare l’occasione per rientrare.

Il criterio dell’ingresso rapido prevede che una società raggiunga almeno il 33esimo posto nella graduatoria Stoxx: in tale circostanza prenderebbe il posto del componente Dax collocato più in basso. Fino alla fine di luglio, se la verifica fosse avvenuta allora, Lufthansa avrebbe soddisfatto le condizioni per il ritorno.

Nel corso di agosto, tuttavia, la sua posizione si è deteriorata. A incidere è stato anche l’aumento del flottante di Fresenius Medical Care, già incluso nel Dax ed ora davanti alla compagnia aerea nella classifica. L’esito resta quindi legato ai movimenti delle quotazioni azionarie nei prossimi giorni.

Esiste inoltre la procedura di accesso ordinario: una società deve figurare nelle prime 40 posizioni e può entrare soltanto se un attuale membro del Dax scende oltre il 47esimo posto, condizione che ne determina l’uscita. Nella fascia bassa della graduatoria, Zalando e Scout24, entrate nell’indice appena un anno fa, sono le società maggiormente esposte; le loro posizioni risultano al momento molto ravvicinate.

Entrambe, però, restano nettamente al di sopra della soglia prevista per un’esclusione ordinaria. Per questa ragione, un rientro di Lufthansa attraverso tale meccanismo appare poco probabile.